A JP Morgan pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzőstábja elég nagyot változtatott a korábbi jóslatán a környék gazdaságaival kapcsolatban, és most úgy látják, hogy az olajár zuhanása miatt várhatóan nyárig defláció lesz Közép- és Kelet-Európa legtöbb EU-gazdaságában, sőt Magyarországon potenciálisan még a harmadik negyedévben is negatív lehet az átlagos infláció – írja az MTI.
Alapvetően két dolog miatt. Egyrészt, ha a pénzem holnap többet fog érni, mint ma, akkor nem akarom annyira elkölteni a pénzt. Ez persze nem annyira a péknél vagy a kisboltban látszik, de képzelje el, hogy valami nagyobb beruházásra készül, például kocsit venne. Ilyenkor már kétszer is meggondolná, hogy mikor vásároljon. Ha viszont az emberek nem vásárolnak, akkor nem lesz a gazdaságban kereslet az árukra és a szolgáltatásokra, ami miatt pedig növekedés sem lesz.
Másrészt viszont az adósok, és a cégek is rosszul járnak. Az adósok azért járnak rosszul, mert ilyen esetben reálértéken egyre több - korábban rögzített - kamatot kell visszafizetniük. A cégek pedig azért, mert ahogy a fogyasztóknak, nekik sem éri majd meg beruházni. (Bővebben egyébként itt írtunk erről a jelenségről.)
Az egész defláció ügy hátteréről egyébként itt írtunk, de a lényeg nagyjából annyi, hogy - ahogy a JP Morgan előrejelzéséből is kiderül - az olaj 2015-ben nagyon olcsó lesz: a JP például eredetileg 70 dolláros hordónkénti árral számolt a Brent olajfajta esetében, ezt most 55-re csökkentették.
Ez az egész folyamat a JP szerint a régióban Magyarországot érinti majd, elsősorban azért, mert a magyarok arányaiban többet költenek üzemanyagra. A legkevésbé pedig Csehországot fogja érinteni a dolog: ez a régió egyetlen olyan gazdasága, ahol a JP Morgan közgazdászai az idén egyik negyedévben sem várnak deflációt.
A közgazdászok egyébként több forgatókönyvet dolgoztak ki attól függően, hogy hogy alakul majd az olaj ára. Így néz ki a három forgatókönyv:
Az elemzés szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) ezért újra csökkenteni kezdi majd az alapkamatot, a JP Morgan tippje alapján márciustól. Az elemzők szerint a térségi jegybankok nem kifejezetten az olajár csökkenése, sokkal inkább csak ennek közvetett hatásai miatt fogják növeli a gazdaságban forgó pénz mennyiségét: elsősorban azért lesz erre szükség, mert az eurózónából átterjed majd ide a defláció.
Igaz viszont az is, hogy a közép- és kelet-európai EU-gazdaságok jegybankjai a mostani szinteknél legalább 20 dollárral magasabb olajárakra alapozták jelenleg érvényes inflációs előrejelzéseiket, így valószínű, hogy legalább rövid távon csökkenteni fogják az infláció várt szintjét.