A január eleje óta tartó forinterősödési hullám megtorpant az elmúlt napokban, mivel a piacok a korábban vártnál lassabb békekötést kezdtek beárazni. Az elemzők szerint amíg nem érkezik pozitív impulzus a béketörekvésekkel kapcsolatban, nem várható, hogy tartósan a 400-as szint alá süllyedjen az euró-forint árfolyama. Többek közt ezért is lenne fontos a gyors békekötés, amelynek pozitív gazdasági hatásait szinte azonnal megéreznénk: a gáz ára csökkenne, a forint pedig erősödne. Ez most számunkra a legfontosabb kérdés a geopolitikai napirenden. Heti összefoglalónk.
Orbán Viktor miniszterelnök a hetet gazdasági kérdésekkel kezdte. Egy hétfőn posztolt Facebook-videóban felvázolta, hogy megkezdődtek a béketárgyalások előkészítő megbeszélései az oroszok és amerikaiak között – beszélt egymással a két elnök –, aminek hatására tíz százalékkal estek a gázárak, és a forint is lendületet vett.
Úgy néz ki, hogy ha ez így megy tovább, akkor csak idő kérdése, és az euró árfolyama be fog nézni a 400 forint alá is. Ennyit jelent a béke
– mondta hétfőn, majd hozzátette: „a békének gazdasági előnyei vannak, ezért is indítottunk békemissziót az elmúlt három évben, ezért tartottunk ki a béke mellett”.
„Ha a dolgok így folytatódnak, akkor mindenki látni fogja, hogy a béke gazdasági előnyökkel is járhat, sőt járni is fog Magyarország számára, ki kell tartanunk a béke mellett” – zárta a miniszterelnök.
Múlt vasárnap az Indexnek nyilatkozó szakértők is jelezték, hogy megostromolhatja a forint a 400-as szintet, azonban korántsem biztos a siker, ehhez a béketörekvések előmozdulása szükséges. Azonban a héten nem ez történt, és ezt a forint némileg gyengülő árfolyamán is érezhetjük. Vegyük sorra, mi vezetett a forint e heti visszalépéséhez.
A forint a hét első felében viszonylag stabil volt, csütörtökig nagyrészt a 401 és 403 közötti sávban mozgott, volt arra is példa, hogy benézett a 401-es szint alá.
De a 400-at nem sikerült átütni.
Bár ígéretesen alakult a hét, pénteken az árfolyam gyengülésnek indult, és átmenetileg meghaladta a 405-ös szintet is, majd innen korrigált a 403–404-es szint közé az euróval szemben.
Ennek fő oka az lehetett, hogy a piacok már kevésbé hisznek a gyors békekötésben, mint egy héttel ezelőtt
– mondta az Indexnek Regős Gábor, a Gránit Alapkezelő vezető elemzője. Megjegyezte, hogy a dollárral szemben is gyengült a héten a forint 386 környékére.
Rodic Ádám, az MBH Elemzési Centrum elemzője is megerősítette, hogy péntekre az Ukrajnával szembeni durva amerikai retorika következtében és a vegyes francia és német beszerzési menedzserindexek hatására a forint 405 felett is járt a közös európai devizával szemben.
Noha a hetet ismét erősödéssel kezdte a forint, és kedden már úgy tűnhetett, hogy a lélektani 400-as szint alá is benézhet a hazai fizetőeszköz árfolyama az euró ellenében, azonban a dollárerő megálljt parancsolt a további felértékelődésnek
– fogalmazott. Kiemelte, hogy ezen a héten leginkább a geopolitikai fejlemények, az orosz–ukrán háború potenciális lezárásáról érkező hírek és az ezekből fakadó befektetői hangulatingadozás határozta meg a forint pályáját a főbb devizákkal szemben.
Varga Zoltán, az Equilor Befektetési Zrt. senior elemzője szerint a hét elején inkább erősödést mutatott a forint árfolyama, az euróval szemben megközelítette a 400,50-es szintet is, itt viszont már rendkívül erős technikai támasz volt, így letörni nem tudta. Elsősorban az orosz–ukrán háborúval kapcsolatos egyeztetések, illetve Trump vámpolitikája mozgatta a devizapiacot. Arról is kérdeztük a szakértőket, hogy mi kellene a 400-as szint tartós áttöréséhez.
„A 400-as szint áttörése összetett kérdés, technikai elemzési szempontból a forintnak fontos mozgóátlagokat kellene letörnie ahhoz, hogy tartósan átléphesse ezt a lélektani határt” – kezdte Rodic Ádám. Hozzátette, hogy a jelenlegi helyzetben a legfontosabb tényező az ukrajnai háború alakulása.
Egy Európa szempontjából kedvező, átfogó békemegállapodás, amely a földgáz árának csökkenését vetítené előre, jelentős hatással lehetne a forintárfolyam alakulására
– mutatott rá a közgazdász. Kiemelte, hogy bár nem várható, hogy a földgáz ára ismét a 2010-es években látott, 20 euró körüli szintre süllyedjen, a 30–40 euró közötti sáv elérhető lehet egy béke esetén. Ez a magyar folyó fizetési mérleg javulásán keresztül érdemben erősíthetné a forintot. Továbbá a rezsicsökkentés miatt a költségvetésről is jelentős terhet venne le a lakossági földgázár és a piaci földgázár közötti kiegyenlítés kedvezőbbé válása.
A forint elmúlt időszakban tapasztalható erősödését nagyobbrészt az orosz–ukrán háború lezárására irányuló egyeztetések megindulása okozta, azonban egyelőre nem sikerült kézzelfogható eredményt elérni
– erre már Varga Zoltán világított rá. Szerinte „jól látszik, hogy a folyamat lassú és nehézkes lesz, így amennyiben rövid távon nem érkezik pozitív impulzus ezzel kapcsolatban, nem várható, hogy tartósan a 400-as szint alá süllyedjen az euró-forint árfolyama”. A szakértő szerint az euró-forint árfolyamában továbbra is a 398–407-es, míg a dollár-forint esetében a 380–390-es tartomány látszik bejárhatónak.
Regős Gábor a pénteki árfolyamesés nyomán egy fokkal kevésbé optimista a forint árfolyama kapcsán.
A piac optimizmusa az orosz–ukrán békekötés kapcsán alábbhagyott, ez pedig rontja a forint helyzetét, így egyelőre inkább a 405 körüli szint tűnik valószínűnek.
„Természetesen az infláció leküzdése és a pénzügyi stabilitás szempontjából is egy 400 alatti árfolyamot látnék szívesen, de erre még, úgy tűnik, várni kell – bár egy jelentősebb pozitív hír esetén nem elképzelhetetlen” – fűzte hozzá.
A hét igazán mozgalmasnak ígérkezik statisztikai adatok, illetve makrogazdasági események terén. A legfontosabb esemény várhatóan a magyar jegybank keddi kamatdöntő ülése lesz.
Ez lesz a jegybank mostani vezetésének utolsó ülése, azonban fontos hangsúlyozni, hogy a Monetáris Tanács többségének nem jár le még a mandátuma, így az elhangzó üzeneteknek továbbra is lesz súlya
– véli Regős Gábor. Arra számít, hogy a fő üzenet várhatóan továbbra is a változatlan kamatszint lesz, és ennek megfelelően most kedden sem kerül sor az alapkamat szintjének módosítására. A kamatcsökkentést a kedvezőtlen januári inflációs adat nem teszi lehetővé.
A közgazdásszal összeszedtük napokra bontva is a főbb eseményeket:
Hétfő
Kedd
Szerda
Csütörtök
Péntek
Az utóbbi mutató azért fontos, mert a Fed leginkább ezt figyeli kamatdöntései során – ez az inflációs mutató sem magas, de nem is tart a 2 százalékos célhoz, hogy a Fed lazítani tudjon.
A magyar részvénypiacról érdemes kiemelni a 4iG-t, amelyik jelentős árfolyam-emelkedést produkált a héten: az 1430 körüli szintről 1850 fölé emelkedett – új történelmi csúcsot elérve –, azonban pénteken végbement egy kisebb korrekció. A növekedés oka a cég vezetése és a SpaceX vezetői közötti találkozó volt.
(Borítókép: Orbán Viktor 2025. február 12-én. Fotó: Tövissi Bence / Index)