Az elemzői várakozásoknak megfelelően nem változtatott a jegybanki alapkamat 13 százalékos szintjén a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa kedden. Ugyanakkor a kamatfolyosó két szélét az előzetes hírek és pletykák szerint változtatták meg: a korábbi 12,5, illetve 25 százalék felső szélét 20,50 százalékra módosították, tehát 450 bázisponttal csökkentették az egynapos hitel kamatát.
A Monetáris Tanács kedden változatlanul, 13 százalékon hagyta a jegybanki alapkamatot. Előző év október közepe óta az egynapos betéti gyorstender 18 százalékos kamata az irányadó, ez is változatlan maradt – bár utóbbiról mindennap dönthetnek.
ÁM A kamatfolyosó felső sávjának módosítása jelentős piaci jelzés. Erre a lépésre KORÁBBAN már utalt a jegybank, és a piaci szereplők is várták.
Virág Barnabás, a jegybank alelnöke 15.30-tól online háttérbeszélgetést tartott a monetáris politika aktuális kérdéseiről. A kamatdöntés után nem találja az utat a magyar fizetőeszköz, a 375,4-es árfolyam körül ingadozik.
Virág Barnabás jegybanki alelnök múlt szerdán kilátásba helyezte, hogy a kamatdöntő ülésen hozzányúlnak a kamatfolyosó felső széléhez, amit a piac monetáris lazításként értelmezett, és az euró-forint jegyzése hirtelen elérte a 380-as szintet, majd korrekció indult 376-ig. A magyar deviza tehát gyengüléssel reagált már a kommunikációra is, ugyanakkor a szakértők egyértelműen azt várták, hogy a jegybank meglépi a kamatfolyosó felső szélének csökkentését.
„A kamatfolyosó tetejének csökkentése a pénzügyi rendszer egészét tekintve nem jelentős lépés, mivel az egynapos hiteleszköz kihasználatlan volt, így nem is volt effektív. Ugyanakkor erős jelzés arra, hogy előbb-utóbb elkezdődhet a kamatcsökkentési ciklus, amire egyébként mi is és a piaci árazások is számítanak” – fogalmazott lapunknak korábban Suppan Gergely, a Magyar Bankholding vezető elemzője. Feltehetően az MNB a tavaszi időszakban továbbra is magas kamatszintet tart fenn.
Virág Barnabás, az MNB alelnöke a döntést követő sajtótájékoztatón részletesen ismertette a lépés hátterét. Rögtön az elején kifejtette: a Monetáris Tanács az alapkamat mértékén nem változtatott, hiszen az a jelenlegi szinten alkalmas a fundamentális kockázatok kezelésére.
Az elmúlt időszakban jelentősen javult Magyarország kockázati megítélése, kiárazódtak a szélsőséges forgatókönyvek. Ezért a tanács a normalizációs folyamat részeként a kamatfolyosó szűkítéséről döntött. Ennek megfelelően az overnight betéti kamat szintje változatlanul 12,5 százalék, ugyanakkor a fedezett hitel kamatszintje 25 százalékról 20,5 százalékra mérséklődik
– fogalmazott Virág Barnabás, majd hozzátette, hogy a Monetáris Tanács áttekintette a 2023. április 1-jétől hatályba lépett átalakított kötelezőtartalék-rendszer első eredményeit. „Az átállás gördülékenyen megtörtént”, ezt a következő időszakban is alkalmazza majd a jegybank.
Az alelnök tájékoztatott a makrogazdasági fejleményekről is: márciusban folytatódott a hazai infláció csökkenése, ugyanakkor a maginfláció emelkedett. Az idei első negyedévben tovább lassult a hazai gazdasági aktivitás. A gazdasági konjunktúrában élénkülés az MNB korábbi előrejelzési szerint az év közepétől várható.
A belső kereslet szűkülése általánosságban megfigyelhető. Magyarország külső egyensúlya trendszerűen javult. Februárban a folyó fizetési mérleg hiánya jelentős mértékben csökkent.
Virág Barnabás kiemelte, hogy ez már korábban is megfigyelhető volt. Mint mondta, az európai inflációban általános fordulat figyelhető meg, ugyanakkor a maginfláció egyelőre sehol sem csökkent.
Úgy véli, ezek az elhúzódó dezinfláció jelei. Összegezte: áprilisban tovább folytatódott Magyarországon az élelmiszer-infláció csökkenése. „Az élelmiszer-infláción kívüli maginflációs körben márciusban ismét magas átárazást láthattunk, kifejezetten a szolgáltatási szektorban, ami jellemzően a telekommunikációs szektor áremelkedéséhez volt köthető” – húzta alá.
Ugyanakkor egyre szűkebbé válik az átárazási mozgástér.
Az áremelési várakozások általánosan csökkennek. Így összességében az MNB arra számít a dezinfláció tekintetében, hogy a második negyedév ütemváltást hozhat. Tehát a dezinflációs pálya folytatódik, az év közepétől az MNB szerint gyors inflációcsökkenés következhet be.
A jegybanki inflációs cél eléréséért továbbra is határozott és szigorú monetáris politikával kell dolgozunk
– jegyezte meg Virág Barnabás.
A jegybank alelnöke úgy fogalmazott, hogy méréseik alapján a technikai recesszió vélhetően folytatódott. Ugyanakkor a belső kereslet szűkült, ez pedig az erősödő árverseny irányába hat a következő hónapokban. Megismételte: „A folyó fizetési mérleg trendszerű javulást mutat.” Emögött részben az energiaárak csökkenése is megfigyelhető, „kifejezetten kedvező, hogy a külkereskedelmi egyenlegünk 2021 közepe óta 2023 februárjában ismét pozitív lett”.
Az MNB várakozásai szerint AZ ÉLELMISZERÁRAKBAN áprilisban az előző hónaphoz képest újra csökkenés történhetett.
Az alelnök többször is hangsúlyozta: az ország külső egyensúlya számottevően és trendszerűen javult, „külső egyensúlyi pozíciónk alakulása a korábbi várakozásunknál is pozitívabb lehet”.
(Borítókép: Matolcsy György 2023. március 8-án. Fotó: Kovács Attila / MTI)